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巨虧22億！中文在線海外「爆火」，又一場(chǎng)虛假神話？

新浪科技 整合編輯：太平洋科技 發(fā)布于：2025-01-08 16:45

近日，據(jù)《2024中國短劇出海商業(yè)生態(tài)觀察報(bào)告》，美國成為中國短劇出海主要市場(chǎng)，截至2024年10月，DramaBox、ReelShort、ShortMax位居出海短劇App前三。其中，ReelShort在美國地區(qū)的收入占比高達(dá)65%，成為國內(nèi)出海短劇第一。

ReelShort，其背后的母公司是一家中國上市企業(yè)——中文在線。雖然在國外火爆，但其國內(nèi)業(yè)績一地雞毛——根據(jù)財(cái)報(bào)，其2024年前三季度凈虧損卻達(dá)到1.88億元，同比減少7820.37%。自2015年上市以來，目前其累計(jì)虧損已高達(dá)22.81億元。

深究這家公司近年來的發(fā)展史，不論是短劇出海、元宇宙、ChatGPT還是AIGC，總將概念“熱炒”卻仍難以盈利，此次布局短劇，又引發(fā)了眾多投資者的質(zhì)疑。

專家認(rèn)為，中文在線在領(lǐng)跑階段小富即安，但沒有在質(zhì)量上進(jìn)一步深挖，對(duì)于這家即將上市十周年的企業(yè)來說，整體未來并不看好。

海外“虛火”，國內(nèi)“虧爆”

作為出海短劇“吃螃蟹”的首批玩家之一，ReelShort自2022年8月正式推出時(shí)，便將目光聚焦于北美、東南亞等海外短劇市場(chǎng)。早期，這一領(lǐng)域尚處于一片藍(lán)海，據(jù)報(bào)道，直到2023年1月，其月收入才達(dá)到5.6萬美元。不過，伴隨短劇“短、快、爽”對(duì)海外市場(chǎng)的快速滲透，加上國內(nèi)在短劇的獲客方式、商業(yè)模式、變現(xiàn)渠道等逐漸“跑通”，ReelShort的海外影響力逐漸顯現(xiàn)。據(jù)點(diǎn)點(diǎn)數(shù)據(jù)預(yù)估，2024年上半年，ReelShort全球雙端內(nèi)購收入約為5034萬美元（合人民幣約3.57億元），而在2023年全年，該收入為2888萬美元（合人民幣約2.05億元），同比增長74.3%。

盡管短劇在海外市場(chǎng)的火爆讓ReelShort獲得了巨大的市場(chǎng)影響力，也讓其母公司中文在線受到資本市場(chǎng)大范圍關(guān)注，但其2024年以來的營收卻不盡如人意，甚至出現(xiàn)了大范圍減少。

根據(jù)中文在線發(fā)布的三季度業(yè)績公告，2024年前三季度營收約8.08億元，同比減少20.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約1.88億元，同比減少7820.37%；其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.46億元，同比下降6.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損3802.9萬元。

財(cái)報(bào)顯示，中文在線2024年以來毛利率出現(xiàn)大幅下滑，這是營收和利潤減少的主要原因。2024年前三季度，中文在線的毛利率僅為30.24%，較去年同期的42.12%下降了近12個(gè)百分點(diǎn)。此外，公司扣非凈利潤為-2.087億元，較去年同期的-1.087億元進(jìn)一步惡化，顯示出公司主營業(yè)務(wù)盈利能力的持續(xù)下滑。

對(duì)于虧損，官方曾通過投資者互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)稱，是因?yàn)椤俺掷m(xù)擴(kuò)大短劇業(yè)務(wù)，小程序短劇業(yè)務(wù)高度依靠推流獲得用戶，從而導(dǎo)致毛利率下滑�！�

但上海夏至良時(shí)咨詢管理公司高級(jí)研究員、大消費(fèi)行業(yè)分析師楊懷玉認(rèn)為，短劇出海業(yè)務(wù)雖有潛力，但其盈利模式仍需探索和完善。短劇的制作和推廣成本較高，尤其是在獲取用戶流量方面，這需要大量的營銷投入，而這些投入在短期內(nèi)可能無法立即轉(zhuǎn)化為利潤。

買量投流沖榜，被質(zhì)疑“買榜做局”？

此外，官方并未提到的一點(diǎn)是，隨著短劇出海的火爆，如今的行業(yè)競(jìng)爭更加激烈，尤其另外兩大出海短劇平臺(tái)DramaBox和ShortMax的前后夾擊，也讓ReelShort不再安穩(wěn)。

盡管中文在線通過在TikTok和Facebook等平臺(tái)投流，利用此前的爆款劇吸引用戶，能使排名快速?zèng)_至前三，帶來大量外部流量，進(jìn)而導(dǎo)致下載量短時(shí)間內(nèi)暴增，但也因此曾被媒體質(zhì)疑“買榜做局”。

新浪科技發(fā)現(xiàn)，ReelShort的海外運(yùn)營現(xiàn)狀并不符合一個(gè)頭部短劇平臺(tái)應(yīng)用的互動(dòng)量。在X（原推特）平臺(tái)搜索ReelShort，結(jié)果顯示出兩個(gè)使用官方Logo的ReelShort，一個(gè)以英文為主，一個(gè)以日文為主，兩個(gè)號(hào)的簡介均為官方網(wǎng)站。其中英文為主的ReelShort賬號(hào)自2022年11月加入以來（符合官方推出的時(shí)間），兩年多時(shí)間關(guān)注量僅有693人（日文為主的關(guān)注量甚至僅有28人），其最新一條內(nèi)容發(fā)布于2024年1月，此后再無內(nèi)容更新，并且翻閱其發(fā)布的內(nèi)容，大部分都僅有一兩條評(píng)論互動(dòng)。

不僅如此，在YouTube平臺(tái)，ReelShort賬號(hào)的最新視頻中，大多數(shù)播放量都在幾千，較少出現(xiàn)過萬播放量的內(nèi)容，過10萬+播放量的視頻更是少見，并且評(píng)論互動(dòng)也大多數(shù)都只有個(gè)位數(shù)，這與ReelShort當(dāng)下在海外市場(chǎng)所提到的收入和市場(chǎng)占比等指標(biāo)存在明顯差距。

事實(shí)上，除了ReelShort，市場(chǎng)上還有其他一些在線短劇App也存在類似的問題，這些App通過各種手段提高自己的曝光率和下載量，從而獲取更多的用戶和投資。盡管投流買量并不意味著短劇出海行業(yè)收縮，但以上信息能從側(cè)面說明，經(jīng)過兩年多時(shí)間的發(fā)展，ReelShort的海外運(yùn)營如今依舊存在不小問題。

“炒概念”沒停過，利潤沒“盈”過

中文在線于2015年1月21日上市，距今已近十年時(shí)間，作為國內(nèi)“數(shù)字出版第一股”，其對(duì)于元宇宙、數(shù)字藏品、短劇、AIGC等熱點(diǎn)概念的追逐，令其股價(jià)近年來呈現(xiàn)波動(dòng)上漲的態(tài)勢(shì)，并因此獲得了“妖股”的稱號(hào)。然而，自2015年至2024年第三季度，其累計(jì)虧損高達(dá)22.81億元。

更進(jìn)一步來看，“妖股”中文在線對(duì)于技術(shù)的投入在不斷收縮，令不少投資者對(duì)其發(fā)展產(chǎn)生擔(dān)憂。財(cái)報(bào)顯示，2023年與2024年前三季度，中文在線的研發(fā)費(fèi)用分別為8625萬元、3762萬元，同比分別下降35.25%、44.38%。而且，中文在線研發(fā)人員數(shù)量也持續(xù)下降，2021年至2023年，其研發(fā)人員分別為246人、189人、135人，不斷縮減的研發(fā)費(fèi)用和團(tuán)隊(duì)規(guī)模，很難證明其在如此多的概念當(dāng)中專注大規(guī)模投入，有股民提到“買進(jìn)去天天跌真的好嗎”，也成為不少人的心聲。

更進(jìn)一步來看，作為中文在線的主營業(yè)務(wù)，付費(fèi)閱讀在如今正不斷受到免費(fèi)內(nèi)容的擠壓，不論是背靠字節(jié)跳動(dòng)的番茄小說，還是背靠騰訊的微信讀書、騰訊閱讀等，都對(duì)中文在線的市場(chǎng)份額造成了擠壓。隨著用戶對(duì)免費(fèi)內(nèi)容的需求增加，中文在線不得不在免費(fèi)與付費(fèi)之間尋求平衡，這也是導(dǎo)致毛利率下滑的原因之一。

如今短劇出海爆火，但對(duì)于中文在線來說，如何持續(xù)在這一領(lǐng)域保持優(yōu)勢(shì)，又將成為難題。

行業(yè)分析師張書樂認(rèn)為，僅僅依靠套路化的“霸總短劇”，只能占一時(shí)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，還需要更多垂直細(xì)分類型去搶占增量市場(chǎng)，才能保證紅利持續(xù)。中文在線作為國內(nèi)短劇模式的搬運(yùn)工，在海外通過“換皮”方式確實(shí)占了先機(jī)，但套路已經(jīng)被友商學(xué)會(huì)，也就在越來越卷的短劇賽道中，更加依賴買量，同時(shí)短劇付費(fèi)模式，由于高于長視頻平臺(tái)，新鮮感過去后，很容易被爆款長劇、免費(fèi)短劇等差異化品類所打敗。

有業(yè)內(nèi)人士表示，出海短劇的新玩家不斷增加，行業(yè)集中度正在逐步降低。如今，劇本是各大平臺(tái)主要的瓶頸，不論是產(chǎn)量還是質(zhì)量，都需要進(jìn)行資本投入和擴(kuò)張，而具備雙語、多語創(chuàng)作能力且具備爆款經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)作者是出海短劇領(lǐng)域的稀缺人才資源。外加內(nèi)容創(chuàng)作和運(yùn)營受政策、監(jiān)管影響大，海外市場(chǎng)拓展面臨文化差異、競(jìng)爭等風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)單一市場(chǎng)或平臺(tái)依賴度較高，市場(chǎng)變化時(shí)業(yè)績波動(dòng)大，對(duì)于中文在線來說，未來之路依然難走。

本文來源：新浪科技
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