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能接阿里的盤(pán)，雅戈?duì)枒{什么？

鋅財(cái)經(jīng) 整合編輯：太平洋科技 發(fā)布于：2024-12-23 15:54

收購(gòu)銀泰百貨這場(chǎng)交易，又讓低調(diào)的雅戈?duì)柣鸪隽巳Α?/span>

作為“接盤(pán)”的一方，雅戈?duì)柦o外界的形象一直是一個(gè)賣(mài)衣服的，稍有一些了解則會(huì)認(rèn)為其不務(wù)正業(yè)、頗愛(ài)炒股，但實(shí)際上雅戈?duì)柤炔皇菃渭儭百u(mài)衣服”的，也絕非傳言的那樣瘋狂“炒股”。

從服裝到地產(chǎn)，從銀行到證券，從醫(yī)藥到大健康，甚至是開(kāi)辦動(dòng)物園，過(guò)去幾十年里，多元化發(fā)展成就了雅戈?duì)�，但隨著地產(chǎn)市場(chǎng)的沒(méi)落、投資收益的逐漸下行，如今的市場(chǎng)環(huán)境，正倒逼雅戈?duì)栔匦戮劢怪鳂I(yè)，回歸服裝這門(mén)生意。

此次接盤(pán)銀泰百貨，之于雅戈?duì)柺菍?duì)時(shí)尚業(yè)務(wù)的補(bǔ)充，是對(duì)地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇的期望。但與發(fā)展機(jī)遇同行的往往還有未知風(fēng)險(xiǎn)，收購(gòu)銀泰百貨對(duì)雅戈?duì)杹?lái)說(shuō)，究竟是福還是禍呢？

“炒股”還是“投資”？

作為中國(guó)“伯克希爾哈撒韋”，準(zhǔn)確地來(lái)說(shuō)，雅戈?duì)柌⒉皇且粋�(gè)炒股“重度患者”。

雅戈?duì)栐_(kāi)表示于1999年首次涉足金融投資，1999-2005年期間，雅戈?duì)栮懤m(xù)投資了中信證券、廣博股份、宜科科技、寧波銀行等。

以寧波銀行為例，雅戈?duì)柶鋵?shí)早在寧波銀行上市之初就作為發(fā)起股東之一持有了寧波銀行的股票。并且十幾年來(lái)基本直穩(wěn)居寧波銀行前五大股東，也派駐了兩位董事在寧波銀行。

來(lái)源：寧波銀行2024年季報(bào)

2007年7月19日寧波銀行正式登陸深圳證券交易所掛牌交易，雅戈?duì)栕鳛榘l(fā)起人股東之一，持有寧波銀行1.79億股股份，占其發(fā)行后總股本的7.16%。

2009年10月10日，雅戈?duì)栍峙c寧波銀行簽訂了《非公開(kāi)發(fā)行A股之認(rèn)購(gòu)協(xié)議》，以11.63元/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)寧波銀行7050萬(wàn)股股份，持股比例提高至8.65%。

而自2013年12月2日起，雅戈?duì)栭_(kāi)始從二級(jí)市場(chǎng)陸續(xù)買(mǎi)入寧波銀行股份，一度持有寧波銀行14.15%股份。

因此對(duì)于寧波銀行來(lái)說(shuō)，雅戈?duì)柕慕巧嗍窃脊蓶|之一。換句話說(shuō)，寧波銀行本來(lái)就是雅戈?duì)柕绕髽I(yè)聯(lián)合創(chuàng)辦的，雅戈?duì)柌⒎羌兇獾呢?cái)務(wù)投資人，所以用炒股獲利來(lái)形容雅戈?duì)柕耐顿Y并不恰當(dāng)。

值得注意的是，從2014年開(kāi)始，寧波銀行就迎來(lái)了一波長(zhǎng)線的上漲行情。

雅戈?duì)枌?duì)寧波銀行的持股比例高點(diǎn)是在2018年達(dá)到15.3%，后面主要的減持就是在2020年7月到截止而到2021年2月3日，寧波銀行公告稱(chēng)，截至2021年2月2日，雅戈?duì)枩p持計(jì)劃已實(shí)施完畢，共計(jì)減持2.96億股，占公司總股本的4.94％。

這半年時(shí)間，雅戈?duì)枏膶幉ㄣy行一共套現(xiàn)100億元。可以說(shuō)，雅戈?duì)柌粌H“投資”的精準(zhǔn)，賣(mài)出的時(shí)點(diǎn)同樣把握的不錯(cuò)。

事實(shí)上，和投資寧波銀行的案例大致相同，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)曾投資的中信證劵、廣博股份、宜科科技、浙江財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等公司，也掙得盆滿缽滿，投資收益遠(yuǎn)超公司服裝主業(yè)，在A股市場(chǎng)上一度被“封神”。

雅戈?duì)柌糠謱?duì)外投資信息 來(lái)源：天眼查

雅戈?duì)杽?chuàng)始人李如成也曾感嘆道：“我做了30多年服裝，利潤(rùn)都是一點(diǎn)一點(diǎn)積累起來(lái)的。但投資就不一樣，一下子就能賺制造業(yè)30年的錢(qián)！”

瘋狂的“擴(kuò)張”

雅戈?duì)柤瘓F(tuán)成立于1979年，前身是寧波鄞縣石鎮(zhèn)成立的一家集體經(jīng)濟(jì)小作坊。1990年8月，彼時(shí)的青春服裝廠廠長(zhǎng)李如成與澳門(mén)南光公司合資成立了雅戈?duì)栔埔掠邢薰尽?/span>

在其后多年里，憑借“無(wú)漿工藝”、“HP棉免熨襯衫”等技術(shù)和產(chǎn)品，雅戈?duì)栦N(xiāo)售額平均每年以88%的速度增長(zhǎng)，很快成長(zhǎng)為中國(guó)知名的男裝品牌，其主打成品襯衫和西服，已連續(xù)多年保持市場(chǎng)綜合占有率第一位。

鋅財(cái)經(jīng)了解到，2001-2010年，雅戈?duì)柗b板塊的營(yíng)業(yè)規(guī)模從16.76億元增至60.39億元，相當(dāng)于年均增長(zhǎng)36%。

在服裝產(chǎn)業(yè)站住腳后，雅戈?duì)栭_(kāi)始探索多元化發(fā)展的道路。除了前文講到的投資領(lǐng)域，雅戈?duì)柖嗄陙?lái)還前后涉及了房地產(chǎn)、大健康、動(dòng)物園等多個(gè)領(lǐng)域。

以房地產(chǎn)來(lái)說(shuō)，1992年李如成就先后在寧波、蘇州等地開(kāi)發(fā)了東湖花園、東湖馨園、蘇州未來(lái)城、海景花園、錢(qián)湖比華利等大型樓盤(pán)，成為寧波房地產(chǎn)的標(biāo)桿，李如成也因此被稱(chēng)寧波地產(chǎn)界一哥。

雅戈?duì)柦显凭?來(lái)源：雅戈?duì)栔脴I(yè)

2004年，雅戈?duì)栕叱鰧幉�，開(kāi)始在長(zhǎng)三角擴(kuò)張布局，地產(chǎn)業(yè)務(wù)很快就超過(guò)了服裝主業(yè)：2009年凈利潤(rùn)11.91億元，是同期服裝板塊凈利潤(rùn)4.45億元的2倍多。到2010年，雅戈?duì)柕禺a(chǎn)銷(xiāo)售118億元，達(dá)到鼎盛時(shí)期，地產(chǎn)業(yè)務(wù)超過(guò)了服裝主業(yè)，而萬(wàn)科當(dāng)年銷(xiāo)售1006億，剛剛跨進(jìn)千億門(mén)檻。

不過(guò)和大多數(shù)房地產(chǎn)商不大一樣，雅戈?duì)柗浅Ｇ宄匕炎约憾ㄎ粸橐患业惋L(fēng)險(xiǎn)發(fā)展的區(qū)域地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，從始至終都沒(méi)有大幅上杠杠拿地，基本上維持買(mǎi)米下鍋、小打小鬧的做法，土地儲(chǔ)備也就動(dòng)態(tài)維持兩年以?xún)?nèi)的開(kāi)發(fā)量。

這種“守成”的態(tài)度，也讓雅戈?duì)栐诘禺a(chǎn)上頻頻暴雷的近幾年，得以安穩(wěn)渡過(guò)。

令人意想不到的是，2004年寧波政府還把寧波東錢(qián)湖野生動(dòng)物園委托雅戈?duì)柤瘓F(tuán)獨(dú)資運(yùn)營(yíng)，該動(dòng)物園因此搖身一變成了“雅戈?duì)杽?dòng)物園”。

來(lái)源：公眾號(hào)寧波檔案

此外，自2007年進(jìn)入證券投資以來(lái)，雅戈?duì)枀⒐傻纳鲜泄疽呀?jīng)涵蓋金融、機(jī)械制造、服裝、醫(yī)藥等多個(gè)領(lǐng)域，從2012年開(kāi)始，雅戈?duì)枂?dòng)了由金融投資向產(chǎn)業(yè)投資的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，重點(diǎn)投向大健康、大金融、綜合性集團(tuán)等領(lǐng)域。

可以說(shuō)，在過(guò)去的多年里，雅戈?duì)柕臉I(yè)務(wù)布局一直相當(dāng)復(fù)雜，這也是為什么外界會(huì)冠以“不務(wù)正業(yè)”這個(gè)標(biāo)簽的原因。

接盤(pán)銀泰圖什么？

回顧過(guò)往，雅戈?duì)柷岸嗄甑娘@著增長(zhǎng)，主要得益于地產(chǎn)行業(yè)的飛速發(fā)展以及金融市場(chǎng)的蓬勃活力。

然而，隨著地產(chǎn)行業(yè)周期步入下行通道，資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)亦趨于白熱化，這兩大板塊對(duì)雅戈?duì)柕呢暙I(xiàn)力度逐步下降，多元化發(fā)展已經(jīng)不再適用，回歸主業(yè)已刻不容緩。

2023年半年報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上，雅戈?duì)柖麻L(zhǎng)李如成就明確表態(tài)，未來(lái)將削減房產(chǎn)開(kāi)發(fā)領(lǐng)域的投入，全力防范房地產(chǎn)領(lǐng)域潛藏的風(fēng)險(xiǎn)。

與此同時(shí)，李如成著重強(qiáng)調(diào)對(duì)服裝行業(yè)未來(lái)發(fā)展前景的樂(lè)觀預(yù)期，進(jìn)而確立聚焦時(shí)尚主業(yè)、全力打造時(shí)尚產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略藍(lán)圖，并于當(dāng)年12月正式將“雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司”更名為“雅戈?duì)枙r(shí)尚股份有限公司”。

在推進(jìn)主業(yè)回歸，積極布局時(shí)尚版圖的進(jìn)程中，渠道拓展方面，雅戈?duì)柦鼛啄晗群蟪晒κ召?gòu)美邦服飾位于武漢、貴陽(yáng)、沈陽(yáng)以及成都等地的多個(gè)店鋪。

品牌多元化方面，雅戈?duì)栆灾髌放芛OUNGOR 為核心，通過(guò)自有品牌升級(jí)、孵化、并購(gòu)、合資等方式構(gòu)建多品牌矩陣。如MAYOR、HART MARX等品牌，覆蓋了商務(wù)休閑、運(yùn)動(dòng)戶外、潮流等多個(gè)領(lǐng)域。

這樣就不難理解，雅戈?duì)枮楹螘?huì)接盤(pán)銀泰百貨了。畢竟銀泰百貨作為中國(guó)最早的購(gòu)物中心運(yùn)營(yíng)商之一，在全國(guó)范圍內(nèi)擁有眾多知名購(gòu)物中心和優(yōu)質(zhì)商業(yè)地產(chǎn)資源。

來(lái)源：銀泰百貨

2023年數(shù)據(jù)顯示，銀泰百貨在全國(guó)8省26城擁有66個(gè)項(xiàng)目，包括61個(gè)已開(kāi)業(yè)項(xiàng)目和5個(gè)未開(kāi)業(yè)項(xiàng)目，共計(jì)589.82萬(wàn)㎡。其營(yíng)業(yè)面積、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力皆位居中國(guó)零售業(yè)前列。

拿下銀泰，雅戈?duì)柨梢钥焖俳⑵鹨粋�(gè)強(qiáng)大的線下零售網(wǎng)絡(luò)。銀泰百貨的資源將為雅戈?duì)柼峁┮粋�(gè)現(xiàn)成的開(kāi)店渠道，有助于其更好地推廣自己的服裝品牌和其他產(chǎn)品線。

同時(shí)，如果雅戈?duì)柡罄m(xù)能夠等到商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)始復(fù)蘇的節(jié)點(diǎn)，那無(wú)疑會(huì)迎來(lái)更大的機(jī)會(huì)。

當(dāng)然，機(jī)會(huì)的另一面是風(fēng)險(xiǎn)。首先當(dāng)目前中國(guó)零售行業(yè)面臨著激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，特別是在高端零售領(lǐng)域，眾多國(guó)際知名品牌和國(guó)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)都在爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。其次收購(gòu)?fù)瓿珊�，雅戈�(duì)栃枰獙?duì)銀泰百貨的組織架構(gòu)進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化，這一關(guān)鍵過(guò)程很難把控。

那么雅戈?duì)柤鱼y泰百貨，究竟能擦出什么樣的火花呢？拭目以待。

本文來(lái)源：鋅財(cái)經(jīng)

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