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英偉達(dá)發(fā)布最強(qiáng)AI芯片GB200，但資本為何不買賬？

曾憲天編輯：曾憲天發(fā)布于：2024-03-19 08:53 PConline原創(chuàng)

作者：曾憲天
編輯：林炯佳

一年一度的英偉達(dá)GTC AI大會(huì)，時(shí)隔數(shù)年重新回歸線下。此前預(yù)熱了一個(gè)多月，科技圈的期待值被拉滿。

有媒體甚至直言，隨著AI的爆火，掌控著AI算力話語權(quán)的英偉達(dá)，其年度AI大會(huì)的重要性，已然超過了蘋果、微軟、谷歌等其他巨頭的各類重磅發(fā)布會(huì)活動(dòng)。

不過今年這屆硅谷最重要的“AI春晚”，似乎沒有泛起太大的水花。在發(fā)布會(huì)前，匯豐銀行等華爾街公司，紛紛表示GTC大會(huì)將繼續(xù)推高英偉達(dá)的資本熱度，于是將其目標(biāo)價(jià)從888美元上調(diào)至1050美元。

然而在英偉達(dá)CEO黃仁勛兩個(gè)小時(shí)的演講、介紹環(huán)節(jié)過后，英偉達(dá)原本僅微漲的股價(jià)，在盤后交易中跌幅一度擴(kuò)大，不斷在-1%的位置拉扯。就當(dāng)下而言，GTC大會(huì)并未獲得資本市場(chǎng)熱捧，后續(xù)的股價(jià)能否突破新高還有待觀察。

為何外界反應(yīng)稍顯冷淡？可能與英偉達(dá)中規(guī)中矩的發(fā)布會(huì)有關(guān)。

1、英偉達(dá)，場(chǎng)子不熱？

“Hopper很棒，但我們需要更大的GPU�！卑凑彰績赡旮乱淮蜧PU架構(gòu)的傳統(tǒng)，今年黃仁勛如期公布了英偉達(dá)新一代AI芯片架構(gòu)Blackwell，以及基于該架構(gòu)的B200、GB200系列芯片。他在演講臺(tái)上表示，這是目前為止功能最強(qiáng)大的AI芯片家族。

據(jù)介紹，B200 擁有2080億個(gè)晶體管，前一代H100、H200系列芯片只有800億個(gè)。B200采用臺(tái)積電4NP工藝制程，可以支持10萬億參數(shù)級(jí)的AI模型。相比之下，OpenAI的GPT-3僅為1750億個(gè)參數(shù)組成，可以說英偉達(dá)的新款芯片，繼續(xù)零跑行業(yè)數(shù)個(gè)身位。B200單個(gè)芯片能提供20 petaflops的AI性能，是前代H100的5倍。

黃仁勛還秀了一下客戶名單，AWS、戴爾科技、谷歌、Meta、微軟、OpenAI 和特斯拉都計(jì)劃使用Blackwell GPU。

值得注意的是，英偉達(dá)此次還與亞馬遜、谷歌、微軟以及Oracle等云服務(wù)巨頭合作，未來將通過云服務(wù)的模式，出售GB200的接入權(quán)。也就是說，除了頭部巨頭客戶，英偉達(dá)也加速在向中小客戶市場(chǎng)滲透，未來將有更多的企業(yè)和開發(fā)者能夠獲取到英偉達(dá)的算力，同時(shí)也能提升后者的營收規(guī)模。

除了核心的芯片發(fā)布環(huán)節(jié)外，英偉達(dá)還發(fā)布了GB200 NVL72 液冷機(jī)架系統(tǒng)。其中包含 36 顆 GB200 Grace Blackwell 超級(jí)芯片。英偉達(dá)表示，與用于推理用途的相同數(shù)量的 H100 Tensor Core 圖形處理單元相比，GB200 NVL72 性能提升高達(dá) 30 倍，成本和能耗降低多達(dá) 25 倍。軟件服務(wù)方面，黃仁勛還重點(diǎn)介紹了AI軟件訂閱服務(wù)包，表明英偉達(dá)正在做出“以軟件賣硬件”的新戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

從外界的反應(yīng)來看，英偉達(dá)此次的一系列發(fā)布動(dòng)作，似乎沒有引起太大的水花。資本市場(chǎng)中，GTC大會(huì)的熱度并沒有反饋在股價(jià)上，盤中交易期間英偉達(dá)股價(jià)表現(xiàn)平穩(wěn)，僅出現(xiàn)了微漲。但是在黃仁勛兩小時(shí)演講結(jié)束后，英偉達(dá)股價(jià)在美股盤后交易中由漲轉(zhuǎn)跌，最終跌幅還擴(kuò)大至1.76%。

實(shí)際上，英偉達(dá)近年來頗高的熱度，或許也反襯了此次反響平平的發(fā)布會(huì)，營造了一種反差感。例如2月22日公布財(cái)報(bào)后，英偉達(dá)單季營收以及各項(xiàng)業(yè)務(wù)營收全線超預(yù)期，股價(jià)隨即暴漲16.4%，市值一夜增長約2萬億人民幣。相當(dāng)于增加了兩個(gè)高盛，或一整個(gè)Netflix規(guī)模。

從Volta V100 GPU系列、Ampere A100系列，再到上一代Hopper H100系列芯片，英偉達(dá)每一代芯片的發(fā)布都會(huì)引來市場(chǎng)的熱議。相關(guān)的芯片產(chǎn)品也遭瘋搶，成為各大科技巨頭爭(zhēng)相訂購的“算力黃金”。此前的種種熱鬧景象，無形中也給了英偉達(dá)壓力，只要熱度表現(xiàn)不如當(dāng)年，便會(huì)有種“沒落”感。

關(guān)于英偉達(dá)的爭(zhēng)議，也從發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)延續(xù)到了日常的審視中。這家市值超越亞馬遜，直逼蘋果而去的AI算力巨頭，未來會(huì)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，還是進(jìn)入一段疲軟的調(diào)整期，亦或是形勢(shì)反轉(zhuǎn)，江河日下？

2、創(chuàng)造新歷史，還是成為下一個(gè)思科？

當(dāng)人們看不透未來時(shí)，往往會(huì)回到歷史中尋找參考答案。于是如今的英偉達(dá)，便與二十多年前的思科，關(guān)聯(lián)在了一起。不過觀察來看，把思科的故事模板，用來預(yù)測(cè)英偉的未來的風(fēng)險(xiǎn)，也并非是毫無根據(jù)的臆測(cè)。

前不久高盛方面表示，如果將英偉達(dá)2020年至今的股價(jià)走勢(shì)，與思科1996至2002年的走勢(shì)進(jìn)行對(duì)比，會(huì)發(fā)現(xiàn)兩者之間有著十分驚人的相似度。當(dāng)然，思科的表現(xiàn)更為夸張。在90年代中后期，至2000年代互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂前，思科的股價(jià)翻了超30倍。如今的AI浪潮只讓英偉達(dá)股價(jià)翻了5倍左右。

兩者相似的地方不僅僅只有股價(jià)而已。上世紀(jì)90年代，互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展，一切的網(wǎng)絡(luò)交互都得建立在路由器、交換機(jī)、光纖網(wǎng)絡(luò)等硬件設(shè)備之上。而這一領(lǐng)域的龍頭老大，便是思科。

2000年，思科進(jìn)入鼎盛期，交換機(jī)市場(chǎng)份額達(dá)到69%，路由器市場(chǎng)份額更是突破85%。微軟的Windows，英特爾的處理器，思科的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，分別代表了計(jì)算機(jī)軟件，硬件，網(wǎng)絡(luò)三大領(lǐng)域無可爭(zhēng)議的霸主企業(yè)。

在資本市場(chǎng)，思科也成了熱錢追捧的對(duì)象，大量的資金都流向了思科。2000年3月，思科股價(jià)一路飆升，市值達(dá)到5550億美元紀(jì)錄，成為當(dāng)時(shí)美國市值最高的公司。當(dāng)年的人們，無法預(yù)測(cè)未來，只能根據(jù)當(dāng)下的種種信息進(jìn)行分析推斷。

大部分人認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的大門剛剛開啟，思科的未來必然一片光明，股價(jià)、市值必然有著望不到頭的上升空間。然而2001年，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂了，思科的股價(jià)跌去三分之二，直到現(xiàn)在都還沒緩過來。

除了資本市場(chǎng)受挫，外部環(huán)境也風(fēng)云變幻。思科面前，突然冒出了不少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，像迅速崛起的Juniper、華為等同行公司，搶走了不少思科的市場(chǎng)份額。

對(duì)比來看不難發(fā)現(xiàn)，如今的英偉達(dá)與當(dāng)年的思科，的確有不少相似之處。比如都被稱為新時(shí)代的基建底座，站上時(shí)代風(fēng)口浪尖。

如今人類即將邁入AI時(shí)代之際，各大主流AI平臺(tái)，以及任何需要算力與AI結(jié)合的行業(yè)市場(chǎng)，都離不開英偉達(dá)芯片的支持，這也讓英偉達(dá)GPU所代表的算力話語權(quán)，成了新的基建底座。

思科與英偉達(dá)也都經(jīng)歷了熱錢涌入，股價(jià)飆升，風(fēng)光無二的高光階段。最后一點(diǎn)，是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如雨后春筍般涌現(xiàn)。英偉達(dá)身后，不僅有老對(duì)手AMD的奮起直追，還有微軟、谷歌、OpenAI、Intel、特斯拉等合作伙伴，不斷尋求用自研芯片來替代對(duì)英偉達(dá)產(chǎn)品的依賴。

從英偉達(dá)的財(cái)報(bào)不難看出，其非常依賴大客戶的持續(xù)采購。2023財(cái)年，最大買家就給英偉達(dá)貢獻(xiàn)了110億美元銷售額，占總體的五分之一。在2023年第四季度中，谷歌、微軟和亞馬遜等云計(jì)算公司，貢獻(xiàn)了92億美元的銷售額，接近季度總營收的一半了。如果這些大客戶都轉(zhuǎn)向使用自己的AI芯片，這種替代效應(yīng)成形，那么英偉達(dá)的訂單量將不可避免的出現(xiàn)下滑，甚至是驟減。

市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Omdia的數(shù)據(jù)顯示，2023 年英偉達(dá)售出了全球數(shù)據(jù)中心約78%的AI芯片，高于2022年的63%。這同樣不是一個(gè)好的信號(hào)。一家獨(dú)大，占據(jù)的份額越高，就越容易成為眾矢之的，份額被各家圍剿、蠶食。

目前英偉達(dá)有兩大核心護(hù)城河，高性能的芯片網(wǎng)絡(luò)，以及代表行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的軟件生態(tài)。此次GTC的核心發(fā)布環(huán)節(jié)，也都是圍繞這兩大方面來進(jìn)行。比如發(fā)布便可號(hào)稱“全球最強(qiáng)”AI芯片的 B200 和 GB200 系列芯片，以及全面升級(jí)的軟件戰(zhàn)略。

英偉達(dá)自身也十分清楚，要避免成為“第二個(gè)思科”，就只能繼續(xù)一路狂奔。一旦速度放緩，或者停下腳步，那么哪怕領(lǐng)先對(duì)手好幾個(gè)身位的芯片產(chǎn)品，以及看似穩(wěn)固的應(yīng)用生態(tài)，都有被彎道超車的風(fēng)險(xiǎn)。

英偉達(dá) 最強(qiáng)AI芯片GB200

曾憲天

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